隨著2019年資管新規(guī)過渡期步入后半程,中國信托行業(yè)在“回歸本源、服務(wù)實體”的監(jiān)管導(dǎo)向下,正經(jīng)歷深刻的轉(zhuǎn)型與重塑。展望2020年,行業(yè)將繼續(xù)在合規(guī)框架內(nèi)尋求創(chuàng)新與突破,機遇與挑戰(zhàn)并存。本報告旨在對2020年中國信托行業(yè)的關(guān)鍵發(fā)展趨勢進行前瞻性分析,并為投資者提供相應(yīng)的戰(zhàn)略咨詢。
一、 2020年中國信托行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測
- 監(jiān)管持續(xù)深化,合規(guī)成為生命線:預(yù)計監(jiān)管部門將繼續(xù)推動信托公司嚴格落實資管新規(guī)及配套細則要求,壓降通道業(yè)務(wù)和融資類信托規(guī)模,嚴控房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風險。信托公司內(nèi)部控制與全面風險管理體系的建設(shè),將成為其生存與發(fā)展的基石。合規(guī)經(jīng)營能力是未來信托公司差異化競爭的核心要素之一。
- 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速,服務(wù)信托與標品投資成焦點:在傳統(tǒng)非標融資業(yè)務(wù)受限的背景下,信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。預(yù)計2020年,以資產(chǎn)證券化(ABS)、家族信托、慈善信托為代表的服務(wù)信托業(yè)務(wù)將迎來快速發(fā)展期。投向標準化金融資產(chǎn)(如債券、股票、公募基金等)的標品投資信托業(yè)務(wù)將成為重要的增長點,考驗信托公司的主動管理能力和投研體系建設(shè)。
- 服務(wù)實體經(jīng)濟路徑更加清晰:信托公司將更加聚焦于國家戰(zhàn)略支持的重點領(lǐng)域,如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及普惠金融等。通過股權(quán)投資、投貸聯(lián)動、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式,深度參與實體經(jīng)濟,提供綜合金融解決方案,實現(xiàn)與實體經(jīng)濟的共生共榮。
- 風險處置與化解任務(wù)艱巨:在經(jīng)濟下行壓力與部分行業(yè)(如房地產(chǎn)、地方政府平臺)風險暴露的背景下,信托行業(yè)存量風險項目的處置與化解將是2020年的重要課題。預(yù)計信托公司將通過不良資產(chǎn)證券化、風險項目重組、市場化轉(zhuǎn)讓等多種手段,積極化解風險,維護投資者合法權(quán)益和行業(yè)聲譽。
- 科技賦能與數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速:金融科技的應(yīng)用將從營銷端向中后臺管理、風險控制、產(chǎn)品運營等全鏈條滲透。區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)確權(quán)與交易溯源、人工智能在智能投顧與反欺詐、大數(shù)據(jù)在精準營銷與信用評估等方面的應(yīng)用將更為廣泛,以提升運營效率、降低成本和優(yōu)化客戶體驗。
二、 投資戰(zhàn)略咨詢建議
對于投資者而言,在信托行業(yè)轉(zhuǎn)型期進行投資,需秉持“穩(wěn)健審慎、精選機構(gòu)、關(guān)注本質(zhì)”的原則。
- 優(yōu)選機構(gòu),看重綜合實力:投資者應(yīng)優(yōu)先選擇資本實力雄厚、公司治理完善、風險控制嚴謹、主動管理能力突出且轉(zhuǎn)型步伐較快的頭部信托公司或特色鮮明的專業(yè)化信托公司。其抵御風險、持續(xù)經(jīng)營和創(chuàng)新能力更強。
- 理解產(chǎn)品,穿透底層資產(chǎn):摒棄“剛兌”預(yù)期,深入理解信托產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)、資金用途和風險控制措施。重點關(guān)注底層資產(chǎn)的真實性、優(yōu)質(zhì)性和現(xiàn)金流狀況。對于融資類項目,需審慎評估融資主體的信用資質(zhì)和還款來源;對于投資類項目,需關(guān)注投資策略、管理人的歷史業(yè)績和市場波動風險。
- 順應(yīng)趨勢,關(guān)注新興領(lǐng)域:可適當關(guān)注與國家戰(zhàn)略契合度高、具備真實服務(wù)內(nèi)涵的信托產(chǎn)品,如參與新基建、民生工程領(lǐng)域的政信合作產(chǎn)品(需甄別區(qū)域財政實力),以及真正服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級的股權(quán)投資信托。對于風險承受能力匹配的投資者,可探索布局業(yè)績穩(wěn)健的標品投資信托(TOF等)。
- 強化風險意識,做好資產(chǎn)配置:信托投資應(yīng)作為個人或機構(gòu)整體資產(chǎn)配置的一部分,不宜過度集中。投資者需根據(jù)自身的風險偏好、流動性需求和投資目標,進行多元化配置。持續(xù)跟蹤所投項目的運行情況和信托公司的經(jīng)營動態(tài)。
- 利用專業(yè)服務(wù),咨詢獨立意見:對于復(fù)雜的信托產(chǎn)品或大額投資,建議咨詢獨立的第三方理財顧問或法律、稅務(wù)專業(yè)人士,獲取客觀中立的分析,輔助決策。
結(jié)論:2020年是中國信托行業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅的關(guān)鍵之年。行業(yè)將在強監(jiān)管下涅槃重生,發(fā)展方向愈加清晰——即成為依托制度優(yōu)勢,以服務(wù)信托和資產(chǎn)管理為核心競爭力的現(xiàn)代金融服務(wù)機構(gòu)。投資者需與時俱進,更新投資理念,通過審慎選擇與理性判斷,在行業(yè)變革中捕捉穩(wěn)健的投資機會。